策略分析师眼中的中国企业出海——记一个“中国小土豆”近期的亚洲行

2024-02-12 15:44:26 - 新浪证券

2024年春节我刚好和家人在澳洲旅游,2023年12月我也有幸被公司派去参加东南亚路演,结合近半年出境的经历刚好趁这次春节见闻写一写近半年的所见所闻。企业出海,分析师也“出海”,让世界更多更好的了解中国。

行程1:春节见闻——澳洲悉尼的中国出海企业

在春节假期的前两天,我再次从浦东国际出发,可以明显的感受到,2023年10月出境时浦东日上免税还有关闭的店铺,而此时有了往日的熙熙攘攘,人流确实已经开始恢复。经过近10个小时的飞行,我和家人抵达了南半球澳洲最大城市——悉尼。

一场暴雨让前几天还酷热的悉尼天气在我们到达时非常凉爽,整个悉尼城市非常的wild【原生态】,应该是我走过自然环境最好的城市之一:城市中心连片的绿地公园、叫不出各种名字的参天大树,茂密超乎想象的各种植被覆盖整个核心城区。走在马路上会遇到各种神奇的动物物种,小海鸥,很小的鹤,还有水边的大壁虎。城市里悠闲的动物也并不怎么害怕人类,彼此和谐的共生在一片天地间。

我们从食、住、行来看中国企业出海会有很有意思的发现。先说我们资本市场更关心的汽车,悉尼新能源汽车的普及明显要高于东亚的东京、新加坡,在大街上随处都有可见的特斯拉。悉尼的叫车主要有Uber,didi国际版,还有opal,切身比较下来Uber的接单量比didi要快很多。悉尼出行政策对电车有一定的鼓励,Uber上如果选择电车出行价格也会比油车更优惠,这里电车更多的品牌是特斯拉和丰田。一位特斯拉车主告诉我们,他本身的选择是沃尔沃,但是特斯拉空间更大他更喜欢。对于充电设施,车主也和我们聊到,悉尼市区有大量的快充点,非常方便,同时以悉尼的物价比较下来,同样的里程,电车行驶的成本还油车的不到70%。

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图:悉尼市区随处可见的特斯拉2024/2/8摄于悉尼

在我们离开悉尼的最后一趟行程中,我们居然幸运的叫到了一辆我们中国的比亚迪(开心!),车主在得知我们是中国人后高兴的说到“This car, BYD,is made in China”。一路上,车主兴奋的和我们聊到买车后的驾车体验非常好——“cheap and goodquality(价格便宜,质量好)”。按车主和我们的对话,他买的这辆比亚迪比其他能源车能便宜近2万澳币,使用体验非常不错,他已经准备再给自己的妻子再买一辆小一点的比亚迪。同时,他也笑笑说到:“特斯拉也是在中国制造的嘛”。当提到充电桩的设施时,“比亚迪大哥”提到他自己就有家充,但是悉尼租房群体很大,租房时不是所有能装,所以更多的人会更习惯快充。除了比亚迪以外,在市中心的一条汽车CS街上,我们也看到了中国MG的分店。中国新能源的漂洋过海之行已经扬帆起航。

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图:悉尼市区Uber叫到的中国比亚迪和路上看到的比亚迪2024/2/10摄于悉尼

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图:悉尼市区MG的cs店2024/2/10摄于悉尼

关于住的话题,大概率每一个大经济体的首都和大的都市都有高房价的困扰。悉尼因为特有的生态环境吸引着全球的移民,在我们旅途中,遇到了一位20年前就从伊斯坦布尔移民来的大爷,大爷和我们全程都在感慨悉尼的房价不停地上涨。在我们的攀谈中,他告诉我们,悉尼刚开始有些年轻人会先买公寓,有一定的积蓄后会换成house,所以大部分人的终极目标还是house,所以house价格在悉尼每年有着稳定的上涨。澳洲的house土地和房子是分开的,买了之后每个月都会有propertytax【财产税】。澳洲的首付现在一般不高,大概在10%,但是因为美国的加息,贷款利率现在比较高,而且后续财产税或者还款有拖欠的话,政府会直接征收土地上的房子。

关于住,我们刚好在一家shopping mall中发现了一个小家电大卖场,在这里我们电视领域看到了HISENSE【海信】,除了电视,让我们诧异的中国品牌还有中国的安可充电anker。而其他小家电我们发现,因为中国和西方在饮食结构的差异,我们很多习惯的小家电这边其实并没有,举例而言,我们看到大量的咖啡机等,而并不是我们习惯的豆浆机破壁机等。这里我们也看到,出海不仅仅是文化传播的出海,也有需要适应改进的出海。

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图:悉尼市区HISENSE 2024/2/8摄于悉尼

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图:悉尼市区安可充电2024/2/8摄于悉尼

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图:悉尼市区小家电区大量更适合西方生活类似于咖啡机等小家电,以及澳洲本土品牌的华夫饼机等2024/2/8摄于悉尼

最后关于食,中国食品的出海确实很多。叠加春节的因素,各大商场里已经摆出了Lunar festival【农历新年】的庆祝活动,部分中国本土的银行也打出了我们熟悉满减的信用卡支付优惠活动,很多特色的中餐馆座无虚席。茶饮中,市区连锁店最多的当属贡茶,主城区里我们也看到了一家很大的蜜雪冰城的门店。餐饮中,我们看到了大量平时熟悉的门店:“张亮麻辣烫、山城酸菜鱼、杨国福麻辣烫”等等一应俱全,各种品牌的兰州拉面,作为一个西北人,在澳洲看到了“毛细、二细、大宽、韭叶”这么地道的说法,瞬间让人目瞪口呆。

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图:悉尼市区关于春节的元素和支付活动2024/2/9摄于悉尼

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图:悉尼市区兰州拉面2024/2/9摄于悉尼

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图:悉尼市区各种中国元素的品牌2024/2/9摄于悉尼

行程2:路演见闻——新加坡房价上涨,关注新能源汽车

2023年12月,我也开始了东南亚路演之行,12月6日下午我们到达新加坡,12月7日和8日在新加坡进行了12场路演。新加坡在疫情后聚集了大量金融机构,在新加坡我们路演的客户不仅仅新加坡本地和全球还包括日本客户、韩国、和中东客户。

简单的从所见所闻感受新加坡的经济恢复。首先是房地产,在我们的交流中,新加坡投资者和我们聊到,从2022年-2023年新加坡的房价平均幅度在30%,公寓租金上涨平均在50%,而新加坡政府为了抑制房价的上涨也在持续提高房产税,但房价依旧还是在高位。

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图:新加坡房租指数资料来源:CEIC 

其次是人口的流动,不管我们初到樟宜机场,还是在市中心的大排档,能看到大量生活在新加坡的印度人从事者各种行业,大量大排档里,你会看到大量的华人和大量的印度人,以及各种中国菜和印度菜。消费角度而言,新加坡现在可以看到大量出海的中国企业,过去有海底捞,现在包括云海肴,中国酸菜鱼等在新加坡的核心shopping mall都很流行。

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图:新加坡市区大排档各种中国、印度菜2023/12/7摄于新加坡

虽然新加坡的新能源汽车普及率极低,但是我们也看到了比亚迪的店。无独有偶,有一场同时有新加坡一级和二级市场的投资者,都问到了新能源车产业链。当下,新能源汽车无疑是中国在外的一张名片,一位投资者专门说到,“我们新加坡这个国家,国土面积不大,对续航里程要求不高,四季温度适宜,同时对环保要求较高,最终到底是美国特斯拉还是中国造车新势力等能在新加坡市场抢到第一杯羹,我们拭目以待”。

行程3:路演见闻——马来西亚互联网和房地产快速发展

比起我们经常路演的北上深,以及刚刚走过的新加坡,马来西亚给人的第一印象居然是生育率确实很高,马来路演的时间已经接近圣诞假期,街上随处可见的家庭规模,明显要更大些,经常看到一个家里,最大的孩子已经在帮助父母拎东西,最小的还躺在学行小推车,中间岁数的还有那么一个两个在跑来跑去。

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图:马来西亚市区人流2023/12/10摄于吉隆坡

一行中我们和当地的投资者聊到,2023年黄仁勋将英伟达代工厂建在马来西亚的槟城,对马来的电子制造业有极大的振奋,同时带动大量的年轻劳动力就业偏好。我们也留意了在吉隆坡地铁中,大片大片的OPPO折叠屏手机广告,如果光看图片涵盖各种size,大的基本和pad一致,小的可以用手直接攥住,在此我们的国产手机也能发展的更好走的更远。

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图:马来西亚市区OPPOFind N3手机广告2023/12/10摄于吉隆坡

在我们聊天中,我们兴致勃勃的请教当地投资者金融就业如何,收到了两个很有意思的答案。首先,“最优秀的一批年轻人他们的首选是创业,重点聚焦在互联网,做各种app和网站”,这个非常像我们10年前的第一波互联网浪潮,第二个答案,“年轻人中如果他们追求高薪,那么他们的最可能选择的行业则是——房地产”。从马来的年轻人的就业选择中,我们似乎看到了一个,过去的“基建中国”+过去的“互联网中国”齐头并进加速前进的马来西亚。我们愈发感受到,站在全球大市场这个维度,每一个国家产业链的构造会走一条时间+空间的快速复刻,而且速度可能想象的比我们快速很多。

行程4:假日见闻——日本用极低汇率吸引着全球投资

由于2023年日本资本市场表现过于亮眼,这里也简单说一下一个分析师眼中日本经济的恢复,毕竟印度现在能够发给我们中国人的非公务签很少,日本是我们能切实感觉到的比较近的国家。

日本应该算是疫情解封之后我第一个抵达的出国的国家,可以看到,刚刚解封的时候,上海的浦东机场很多过去的免税店还没有开,但是一年不到的时间里,等我春节出行时,已经基本恢复人流。

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图:日上免税店当时还有关闭的位置2023/9/30摄于上海

日本之行最大的感受是,过去行走在日本景点大量的中国人和熟悉的中国话,当下更多的是西方面孔。日本以其主动贬值到谷底的汇率吸引着全球的游客和资本。疫情之后,我们得知,线上办公成为大家熟悉的工作模式,美国西部大量的科技公司开始出现一年内,部分时间线下部分时间线上的模式,在美元强势的2023年,也促使了一批挣美元消费日元的海外资本和人群流向日本。

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图:日本游客中大量的西方面孔2023/10/3摄于日本

而在2023年海外的支付市场可以看到,支付宝和微信的支付竞争明显更激烈了些,虽然线上支付如此发达的今天,日本还是保留着众多线下纸币支付的渠道。在众多传统人气很高的日式饭店门口,依然有类似投币机的收银装置,使得日本的纸币的流通也更大一些。但是这部分我们并不担心,随着中国游客陆续的恢复,我们相信中国支付的地位也会慢慢回来。

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图:日本传统支付的保留和大量线上支付的竞争2023/10/3摄于日本

申万宏源策略研究团队程翔

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